电力设备新财富行业周报:新财富车发展势头优良,关怀风电估值修复机会

By admin in 金沙澳门官网网址 on 2019年6月7日

   
总体来看,今年风电行业增长整体放缓。5月18日公布的《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》对部分地区推出了风电竞价上网。我们认为,当前政策在当前导致的电价下降将加大风电行业的经营压力,但长期来看,政策对于改善弃风限电问题、加速平价上网有重要的推动作用。目前风电度电成本0.3323元/kWh,低于中东部煤电标杆电价,已实现中东部发电侧平价。和光伏相似,风电行业目前也处于行业调整优化的过渡期,竞价导致的优胜劣汰将使行业更加规范、高效。我们继续重点关注在手订单再创新高,风电场建设加速的行业龙头金风科技(002202.SZ)。

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    关注影响风电平价上网因素

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    【风电】

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    【风电】

本周隆基股份再次下调单晶硅片价格,导致多晶硅片的增长空间将进一步受到挤压。上游光伏材料价格不断下降有助于降低光伏成本,有利于早日实现平价上网。本周能源局公布的新政“可再生能源补贴强度维持20年不变”对光伏下游企业是一个利好消息,但政策效果暂时也会受到531政策的影响。我们依旧认为,当前阶段是光伏产业转型过渡的时期,龙头企业强者的局面将持续维持,中小企业中技术水平相对较差、成本较高者或将在本轮调整中被淘汰出局。

   
近日光伏板块出现了明显上涨,我们认为行业龙头企业主要受益于装机情况和市场结构变化。装机情况得益于系统成本的不断下降,市场结构的变化得益于技术的不断进步。从装机情况来看,上半年新增装机24.4GW,分布式光伏装机超预期7.11GW,同比增长290%,光伏系统成本不断下降目前大约为5.8元/W,已经在工商业端具备用户侧平价上网的基础。从市场结构来看,市场集中度不断向龙头企业集中。在从政策周期走向平价周期的过程中,降本增效是这个阶段的主题,龙头企业在这个过程中保持明显的竞争优势,继续推荐隆基股份,阳光电源,关注晶盛机电等。

   
光伏市场持续低迷,复苏状况不及预期;风电新增装机不及预期;锂电上游价格下滑程度超出预期;电池装电量增速低于预期;充电桩增速低于预期;配电网建设改造不及预期等。

   
本周能源局新政策的推出利好风电行业,多家风电龙头公司股价均出现大幅上涨。政策指出,不区分存量、增量资产,可再生能源补贴强度维持20年不变,同时引入绿证交易制度,共同支持可再生能源的发展。政策的推出一方面缓解了此前市场对于补贴取消的担忧情绪,风电板块估值逐渐得到修复。另一方面,我们发现,上周绿证交易似有放量迹象,绿证交易的强制执行有望在下半年实现。绿证制度的强制推广有利于促进购买者对新能源电力的消纳,而且对于发电企业来说,绿证制度缓解了补贴拖欠所带来的资金紧张问题。当前我们看好风电板块的发展,随着下半年风电新增装机与发电高峰的到来,风电板块有望进一步实现业绩增长。我们继续重点关注有望受益风电Q3放量以及利用小时数上升的行业龙头金风科技(002202.SZ)。

   
对于储能行业,我们认为从改革环境(电改)来看,政策的推进和示范项目的开展是有利的,不过储能的电价机制或补贴政策如何推进尚不确定,储能形式的多样化使出台统一的补贴政策存在一定难度,因此我们目前还是建议将目光聚焦到市场机制和商业模式的形成。储能行业我们建议重点关注阳光电源,科士达,南都电源,雄韬股份等。

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