后来财富行当:光伏新政无碍电车,缓冲期后销量向好

By admin in 金沙澳门官网网址 on 2019年7月5日

新能源汽车:高端三元价格坚挺。2017年年底至今,高端三元电池并有出现价格下滑的问题,一方面是A级乘用车补贴没有下滑,更重要的是目前行业里面动力三元技术较为成熟的企业并不多,电池方面宁德时代、孚能科技能够进入高端供应链,正极材料方面也仅有当升科技、长远锂科等几家较为成熟,且这几家均处于满产状态,因此,高端三元体系呈现供不应求的状态。这几家企业产能利用情况也一直处于较好的状态,近期更是处于满产情况,所以判断下半年三元体系价格会继续坚挺。整车产销向好。关于缓冲期后的销量问题,我们做了大量调研,先后和吉利、江淮、奇瑞、杉杉、中伟、雅城等众多整车、锂电材料等企业进行了访谈,得出结论如下:①由于本次缓冲期时间够长,整车企业普遍准备充分,前后衔接良好,采用A00级车升级的方式,补贴影响非常小。比如吉利知豆2升级为知豆3,续航里程从155km增加到300km,江淮IEV6升级版续航里程从160km增加到310km,A00的销量一定程度可以延续;②A级车方面,部分优秀车型订单爆棚,比如吉利的EV450和Gse订单已经排到了3月以后,甚至出现产能够不应求的局面,排产已经到了3个月以后;因此,缓冲期后销量极为乐观。投资建议:推荐高镍三剑客:当升科技、杉杉股份、新宙邦;推荐新纶科技、亿纬锂能、国轩高科等。

周观点:

光伏新政无碍电车,缓冲期后销量向好,企业生产、排产情况良好。

   
风电:风电:第七批补贴目录发布,关注风光运营商的投资机会。风电三步走行情第二步信号再度出现–5月新增装机增长20%,运营商加速风电场并网。能源局要求新增路条要采用竞争性配置,但新增路条要到19年底以后才能够形成并网,短期影响有限。而近期风电已经出现了三步走行情的第二步信号–运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增,限电改善是主要原因,我们认为限电改善有很强的持续性,运营商IRR有望大幅提升,随着运营商投资热情的回升,我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导,因此我们提出“三步走”的判断,从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情”可期,后续有望看到风机招标价格见底回升。看多全产业链,随着第七批补贴目录公布,风电运营商也将大幅受益;推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。

    新能源汽车集中调研验证需求,产销上行驱动行情,推荐高镍“三剑客”。

   
新能源汽车:本周初,由于担心光伏新政的补贴资金压力会向电动车传导,板块出现错杀,我们反复强调电动车是初装补贴,一次发放完毕,且2020年补贴退出,而光伏是运营补贴,存续期20年,所以电动车的补贴资金压力远远小于光伏,且两者的资金来源也不同,所以不能简单的从光伏线性递推到新能源汽车,随后板块出现反弹,恐慌情绪得到遏制,板块开始企稳。缓冲期后销量乐观。由于2018年缓冲期有6个月时间,主机厂在此期间做了充足准备,A00级车升级换代完成,且下半年有大量A和A0级新车集中上市,缓冲期后销量向好,企业生产、排产情况良好,电池及正极材料多个企业微观调研也侧面验证了我们的观点,继续看好电动下半年行情。主推高镍“三剑客”:当升科技、杉杉股份、新宙邦,另外推荐新纶科技、亿纬锂能、国轩高科。

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